Los vaivenes en bolsa y el panorama de unos tipos de interés más altos y por más tiempo no frenan por el momento el gasto de las grandes tecnológicas, que van camino de superar la cifra récord de 800.000 millones de dólares este año en inteligencia artificial, según datos de la gestora estadounidense Payden & Rygel. “Las estimaciones más recientes apuntan a que los hiperescaladores –llamados a potenciar a gran escala la IA, como Amazon, Alphabet o Microsoft– elevarán su gasto de capital un 30% en el 2027, un ritmo más que suficiente para seguir empujando el crecimiento”, se planteaba ayer en un comentario de la entidad. De cumplirse la previsión, en el 2027 desembolsarán unos 1,04 billones de dólares en inversiones.
Estar en la carrera de la inteligencia artificial obliga a unos gastos enormes y continuados en arquitectura que ya habían protagonizado correcciones en el mercado al cuestionar el retorno. Ahora se suma un nuevo frente con las propias dudas sobre la necesidad de ralentizar el negocio desde dentro de las compañías, aunque por ahora el ciclo inversor parece tirar adelante. “Contar con salvaguardas ayudaría a orientar el desarrollo de la IA, pero no creemos que vaya a frenarlo. A nuestro juicio, la trayectoria seguiría avanzando”, señalaba ayer Mohit Kumar, de Jefferies. “A pesar de las posibles preocupaciones, seguimos creyendo que la capacidad de IA tendrá una fuerte demanda a lo largo de varios años”, se coincidía en un análisis desde Bank of America. Puede haber un freno, pero no será total. Hace apenas una semana Oracle anunció un plan de inversión de al menos 90.000 millones para el año que viene, destacan en Payden & Rygel.
La inversión superará el billón de dólares agregado en el 2027: estar a la vanguardia obliga a hacerlo
La cuestión es ver cuánto margen hay. Para financiar ese gasto las empresas cuentan con tres grandes vías: tirar de rondas en las que ceden capital para captar dinero, emitir bonos o dar el salto a bolsa. Ahora, volcadas en la segunda alternativa, las condiciones del mercado pueden complicarse. El entorno de tipos más altos por más tiempo por culpa de la escalada energética amenaza con encarecer la financiación, y eso puede impactar en bolsa. “Las advertencias sobre la necesidad de frenar el desarrollo de la IA, sumadas a un nuevo repunte de los precios del petróleo tras el cierre del oleoducto saudí este-oeste, conforman una combinación difícil para los activos de riesgo”, expone en este sentido Tim Waterer, analista de KCM Trade.
Más allá de Nvidia, la IA ha beneficiado también a todo un ecosistema de empresas proveedoras, las más lógicas en la cadena de los chips –ASML, Infineon, SK Hynix– pero también en la energía que provee los centros de datos –Siemens Energy– o que los construye –ACS–, donde las correcciones llegan incluso con más fuerza por la dependencia de su crecimiento futuro. De hecho, los vaivenes en bolsa no despojan a las siete grandes compañías tecnológicas, las magníficas –Alphabet, Amazon, Apple, Meta Microsoft, Nvidia y Tesla– de sus cifras mayúsculas. Pese a la caída de ayer, Nvidia se mantiene como la compañía más valiosa del planeta con una capitalización que supera los 5 billones de dólares, cifra a la que se acerca Apple, con Alphabet algo más atrás en los 4,1 billones. Al margen de la petrolera saudí Aramco, los primeros diez puestos de la compañías con mayor capitalización son tecnológicas o del sector de los chips.
“La capacidad de IA tendrá una fuerte demanda a lo largo de varios años”, señalan en Bank of America
Ante las dudas, las siete grandes pueden escudarse en que sus resultados son sólidos. Si se comparan las cuentas de las siete grandes con el momento previo a la irrupción de la IA, el negocio da alegrías. En conjunto, hasta junio las magníficas ganaron un agregado de 557.000 millones de dólares, o 480.000 millones de euros. Más del triple de lo que se anotaban en el 2021, antes de la irrupción de ChatGPT. ¿Se unirán al selecto club OpenAI o Anthropic cuando den el salto en bolsa? Estas, a diferencia de los modelos establecidos –redes sociales, buscadores, plataformas...– que añaden una capa de IA, aún tienen que demostrar que son rentables. SpaceX, la firma de Elon Musk que combina IA, cohetes y redes sociales, saltó al mercado con una valoración de 1,75 billones de dólares en el mayor debut de la historia. Pero la compañía pierde dinero y desde empezar a cotizar se ha dejado sobre un 7%. Es poco teniendo en cuenta que llegó a ceder un 30%.
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Buen análisis, ayuda a entender el contexto de la noticia.
Se agradece el rigor y las fuentes contrastadas.
Excelente trabajo de la redacción, como siempre.