Bondalti s’imposa en l’opa i prendrà el control d’Ercros

L’opa més llarga en la història d’ Espanya ha arribat a la fi. El grup Bondalti s’ha imposat en l’oferta llançada sobre la històrica química Ercros. El grup portuguès ha aconseguit més del 50% dels suports, el marge mínim d’acceptació, segons ha informat la CNMV a partir de la informació preliminar facilitada per Banco Santander, en la condició de banc agent, i prendrà el control de l’empresa industrial.

Bondalti va llançar l’oferta sobre Ercros fa més de dos anys. El grup portuguès va posar sobre la taula una oferta de 3,505 euros per títol, cosa que valorava la companyia en 320 milions d’euros. Tot i que inicialment la balança semblava que es decantava per la permanència a Ercros, ja que la primera reacció dels accionistes, així com de les cases d’anàlisi, va ser assenyalar que l’opa estava infravalorant l’empresa, l’opinió ha anat canviant.

Els 65 milions de pèrdues acumulades en dos anys i les males previsions fan decantar la balança

La majoria d’accionistes de referència, tant fons com minoritaris, han acudit a l’oferta després de dos anys seguits de pèrdues i amb unes perspectives que tampoc no conviden a l’optimisme. Entre ells, el primer accionista del grup, amb 6,28% del capital, l’advocat Victor Manuel Rodríguez, però també altres socis financers i fons, com el francès ODDO BHF (4,9%), Yosemite (1%) i Mainberg (1%).

Previsiblement, Bondalti llançarà ara una opa d’exclusió de borsa. La companyia ja va avançar que l’oferta per als accionistes restants no seria mai superior a la ja presentada. El president del grup, João de Mello, va afirmar en una entrevista amb La Vanguardia que els primers passos a l’empresa seran un pla de xoc per provar de capgirar els resultats, però alhora va assegurar que mantindrà el compromís amb els sindicats de protecció de l’ ocupació.

El grup portuguès considera que el mercat químic europeu ha d’anar a la concentració per poder resistir la competència procedent de la Xina i dels Estats Units. En aquest sentit, espera que la integració d’ Ercros li permeti guanyar escala per negociar els preus de les matèries primeres. Combinades, les dues companyies sumarien més de 1.300 milions en vendes i uns 2.000 empleats. De Mello va assegurar que el centre de decisió d’ Ercros serà a Barcelona, però evidentment estarà sotmès a la central del grup portuguès a Lisboa.

Les últimes setmanes la direcció d’ Ercros, liderada per Antoni Zabalza, va provar de defensar-se de l’atac de Bondalti amb l’argument que el grup portuguès intentava aprofitar-se del cicle baix del sector químic pel qual travessava la companyia i va assenyalar que en realitat el valor del grup era superior a l’oferta presentada. Tot i això, la defensa d’ Ercros no ha aconseguit convèncer uns accionistes perjudicats pels 65 milions d’euros en pèrdues acumulades en dos anys i que, a més a més, s’enfrontaven a unamés que possible caiguda del valor de l’acció si l’opa fracassava.