Quin futur tindrà Glovo a Espanya?

Quin futur tindrà Glovo a Espanya? El fons inversor SSW Partners, amb seu a Nova York, assumirà el control del negoci d’aquí un any amb la missió de revendre’l a una altra empresa més compromesa a llarg termini. Encara falta temps, però al mercat ja es comencen a moure els fils... De moment, a l’horitzó s’entreveuen dos escenaris.

“El negoci de Glovo a Espanya podria ser adquirit per un gran operador del sector del repartiment a domicili o per un altre fons inversió”, comenten fonts del mercat. La possibilitat que els fundadors, Oscar Pierre i Sacha Michaud, recomprin el negoci no es troba damunt la taula. “Com s’ha indicat anteriorment, ni l’Oscar ni jo no estem liderant ni discutint cap management buyout ”, assegura Michaud.

Barcelona podria ser rellevant si gestors de Glovo dirigissin els 14 països fora de la fusió d’Uber i Delivery Hero

Espanya – juntament amb Portugal, Polònia, Romania i Moldàvia– és un dels cinc mercats de Glovo que ha quedat fora de la macroadquisició de 13.000 milions d’euros que planteja Uber sobre Delivery Hero, un conglomerat alemany que els últims quatre anys ha controlat la totalitat del negoci de Glovo en més de 20 països (a més de deu empreses més de delivery ).

Per raons de competència, Espanya, Portugal, Polònia, Romania i Moldàvia quedaran fora de l’operació i el fons SSW (mitjançant un pacte amb Uber) assumirà la gestió temporal d’aquests cinc mercats de Glovo, a part de nou països més vinculats a altres marques de Delivery Hero, també susceptibles de no superar els controls de les autoritats de competència.

Amb el primer escenari sobre la taula, el negoci de Glovo a Espanya podria quedar en mans d’un gran operador del sector del delivery . Al mercat no hi ha tantes companyies amb possibilitats reals d’assumir la quantitat ingent de comandes de Glovo. Els últims anys el sector ha viscut una forta concentració empresarial motivada per l’escassetat de marges de rendibilitat. Una de les companyies amb un fort interès en el mercat europeu és Door Dash. Té la seu als Estats Units i és l’eterna rival d’ Uber Eats. Els últims anys ha dut a terme incursions al continent amb la compra de Deliveroo, al Regne Unit, i Wolt, a Finlàndia.

Un altre dels grans operadors que hi podria estar interessat és Prosus (controlat pel grup sud-africà Naspers). És el propietari de Just Eat –rival directe de Glovo a Espanya– i un dels accionistes de Delivery Hero. Pel que fa a competència, aquesta adquisició podria resultar complicada. Segons dades de l’ Autoritat Catalana de la Competència, Glovo té a Catalunya entre el 60% i el 80% de la quota de mercat, seguit d’ Uber Eats i Just Eat, que tenen entre el 0% i el 20%.

Manel Morillo, fundador de la consultora Congusto Consulting, comenta que “grups asiàtics com Meituan també podrien acostar-s’hi però, de moment, aquest gran operador xinès no ha mostrat interès a Europa perquè s’ha centrat en l’ Orient Mitjà”. A parer seu, l’entrada d’un gran operador “seria la millor opció per al futur dels cinc mercats de Glovo, ja que el delivery és un sector que requereix grans inversions i economies d’escala per ser rendible”.

D’altra banda, també hi ha la possibilitat que un fons d’inversió (com un hedge fund ) adquireixi el negoci de Glovo a Espanya, ja sigui de forma independent o de manera conjunta amb la resta de quatre mercats de Glovo o, fins i tot, juntament amb els nou mercats que també han quedat al marge de la gran adquisició d’ Uber. Corresponen al negoci de la plataforma Foodora a Àustria, la República Txeca, Noruega i Suècia; a l’aplicació Yemeksepeti a Turquia; Efood a Grècia; Foody a Xipre i PedidosYa a Xile i l’ Equador.

Aquests 14 mercats estan valorats conjuntament en 1.400 milions d’euros, d’acord amb els càlculs de Delivery Hero. “Si l’adquisició del fons d’inversió es dugués a terme per la totalitat dels 14 mercats, s’obriria la possibilitat de crear un gran grup europeu de repartiment a domicili”, afirmen fonts del mercat. En operacions d’aquest tipus és habitual que els fons encarreguin a un equip gestor la direcció del negoci, ja que no disposen de coneixement especialitzat. És en aquest escenari que Oscar Pierre i Sacha Michaud podrien postular-se com a gestors d’aquest potencial grup europeu i mantenir Barcelona com una seu rellevant en la indústria del deli­very .

De moment, toca esperar un any per al tancament de l’operació i la consegüent entrada d’ SSW Partners. El ball de negociacions tot just ha començat.